Türkiye’de Ağustos ayında sanayi üretimi takvim etkisinden arındırılmış verilerle, bir önceki yılın aynı ayına göre %5,2 artarken; mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise bir önceki aya göre %0,1 oranında daralma göstermiştir. Piyasanın medyan beklentisi ise sırasıyla %5,1 ve %0,5 artış olması yönündeydi. Yıllık bazdaki veri piyasa beklentisine yakın gerçekleşirken, aylık değişimin ise beklentileri karşılayamadığını görüyoruz. Arındırılmamış verilere göre ise, sanayi üretiminde, geçen yılın aynı dönemine göre büyüme %3,8 oranında gerçekleşmiştir.
 
Baz etkisiyle beraber oldukça yüksek oranda artışa işaret eden Temmuz verilerinden sonra bir miktar dengelenme olmasını beklemekteydik. Nitekim yıllık artış oranı bizim beklentimize oldukça yakın bir seviyede gerçekleşti. İmalat sanayiinde, sanayi öncü göstergelerinin de gösterdiği üzre güçlü yönde eğilim devam etmekte. Bu kapsamda, makine, teçhizat, ekipman üretiminde ve fabrika metalleri imalatındaki pozitif seyir ile bilrlikte canlanan ihracat ve dış talebe bağlı olarak tekstil imalatının da pozitif katkısı görülmektedir. Aynı zamanda, 30 Eylül’de sona eren vergi teşviklerinin etkisinin Ağustos verisi içerisinde görülmesi açısından da beyaz eşya ve mobilya üretiminin pozitif katkısından bahsedilebilir.

Detaylara baktığımızda; madencilik ve taşocakçılığı aylık bazda %1,5, yıllık bazda %4,7 daralma göstermiştir. İmalat sanayiinde aylık bazda %0,2’lik büyüme görülürken, yıllık bazda ise %5,6’lık artış gerçekleşmiştir. Elektrik, gaz buhar ve iklimlendirme grubunda ise aylık bazda %1,1 daralma görülmüş, yıllık bazda ise artış oranı %7,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Ana sanayi gruplarına göre değişim oranlarında ise; ara malında %0,5, enerjide %1, sermaye malında %3,7’lik daralma aylık bazda sanayi üretiminin %0,1 gibi cılız bir oranda gerilemesinde etkili olmuştur. Bu dönemde aylık bazda üretimi artan gruplar %8,4 ile dayanıklı tüketim malı ve %2,6 ile dayanıksız tüketim malı olmuştur. İlgili kalemlerdeki yıllık artışlara bakıldığında ise; dayanıklı tüketim malının %9,5, enerjinin %7,6, sermaye malının %7,3, ara malının %3,7 ve dayanıksız tüketim malının %3,5 arttığı görülmektedir.
 
Aynı Temmuz ayında görüldüğü gibi, Eylül ayında da Eylül 2016’da görülen arındırılmış verilere göre %2,9’luk, arındırılmamış verilere göre ise %4,1’lik yıllık bazda daralmanın baz etkisini göreceğiz. Bu kapsamda, güçlü olan RKGE ve KKO gibi öncü göstergelerin de rehberliğinde çift haneli bir pozitif yıllık değişimin Eylül’de görülmesi mümkündür. Bu da 3Q17 GSYH büyümesinin, her ne kadar yeni büyüme serilerinden sonra korelasyon zayıflamış olsa da oldukça güçlü gelebileceğine işaret etmektedir. 3Q17 büyümesinin %5 bandı üzerinde gerçekleşme ihtimali neredeyse kesinleşmekle beraber, %5 olan yıllık büyüme tahminlerinde de olası sapma yönü yukarıya doğrudur. 2018 beklentilerimiz ise, büyümenin 2017’ye göre daha düşük kalacağı yönündedir.