ABD ekonomisi, 2. çeyrekte yüzde 1,2 oranında büyüme kaydetti. Söz konusu oran, beklentilerin oldukça altında olmakla beraber, önceki oranların da aşağı yönlü revize edilmiş olması önemli bir ayrıntıdır. Buna göre ilk çeyrekte yüzde 1,1 olarak açıklanan büyüme hızı de yüzde 0,8 olmuştur. ABD’de açıklanan ilk 2. çeyrek rakamları ekonominin beklenenden daha yavaş büyüdüğüne işaret etmektedir. Söz konusu rakamların küresel büyüme üzerinde endişeleri tetikleme ihtimali bulunması beklenebilir. Bu durum açıkçası ABD ekonomisinin pozitif ayrıştığına yönelik kanıları da zayıflatacaktır.

Büyümeye giren en önemli kalemlerden bir tanesi kişisel tüketim harcamalarıdır. Hali hazırda Fed’in yüzde 2 hedefinin altında seyreden enflasyon açısından da önemli bir gösterge. Tüketim harcamalarının büyümeye katkısı biraz daha optimal düzeyde diyebiliriz. Dayanıklı tüketim malları yüzde 8,4, dayanıksız tüketim malları yüzde 6, hizmetler de yüzde 3 oranında büyüme kaydederek GSYH’ye katkıda bulunmuş. Böylece de yüzde 4,2 oranında çeyreklik bazda tüketim harcaması büyümesi kaydedildiğini gözlemliyoruz. Kişisel tüketim harcamaları, geçmiş yılların 2. çeyreklerini karşılaştırdığımız zaman son 10 yıldaki en yüksek büyümeyi göstermiş. Büyümeye katkı, ekonominin 2/3’sini oluşturan tüketim harcamalarından gelirken, normalde eleştirilere konu olan kalemlerden stokların bu sefer büyümeyi aşağı çektiğini görmekteyiz.

Büyümenin nelerden olumsuz etkilendiğine bakacak olursak; özel yerel yatırımlardaki ve hükümet harcamalarındaki daralmayı gösterebiliriz. Özel yatırımlarda yüzde 9,7 oranında küçülme söz konusu, global resesyon döneminden sonraki en kötü daralma. Büyümeye genelde yüksek oranda katkı veren hükümet harcamaları da yüzde 0,9 daraldı.

Verinin yaratacağı etkiye gelecek olursak; bir de Fed’in eli faiz artırımı konusunda biraz zayıfladı. Bu zayıf büyüme görünümü ile Fed’in faiz artırımı konusunda piyasaları ikna etmesi de daha zor olacaktır. Tabii, bu veri revizyona da uğrayacak elbette. Zayıf büyüme küresel büyüme konusunda ümitleri biraz daha azaltacaktır, bir anlamda dünyanın ABD ekonomisine bel bağlamasının da sonuna gelinir. Ekonomi yaklaşımında risk, piyasa yaklaşımında ise fırsat söz konusu olabilir.

Dolayısıyla zayıf ABD büyümesi gelişmekte olan ülke piyasalarında olumlu yönde bir eğilim yaratacaktır. Küresel merkez bankaları nezdindeki genişleme furyasından henüz umduğumuzu bulabilmiş değiliz, ancak Fed’in faiz artırımı noktasından uzaklaşması yine de EM’ler için iyi haberdir. Bu haber USDTRY’yi de 3’ün altına itti ve TL’deki iyimser havaya katkıda bulundu. Tabii kısa vadede tahmin için şu anda zor bir poziyondayız. 3 lira altının kalıcı olup olmayacağına ilk etapta bakacağız.