Piyasaların istediği sonuç gerçekleşti, beklentilere paralel bir şekilde Fransa seçimlerinde Emmanuel Macron ve Marine Le Pen 2. tura kaldılar. İlk turda sınırlı bir marjla Macron önde geçse de, ikinci turda bu farkın açılması bekleniyor. 7 Mayıs’ta gerçekleştirilecek olan ikinci turda Macron’un anketlerde %62’ye %38 önde olduğu görülüyor. Fillon ve diğe adaylar ikinci turda Macron’a destek verecekler ve bu da Le Pen’in yarıştan kopmasına neden olacak görünüyor. Melenchon’a oy vermiş seçmenlerin ve hangi adaya ikinci turda destek vereceğine karar verememiş seçmenlerin kararı burada kritik görünüyor.
 
Daha akıllı, mantıklı görünen adayın ikinci tur seçimi öncesinde öne çıkıyor olması piyasaya önemli bir iyimserlik getiriyor. Bu kapsamda tabii en önemli alım EUR’ya geldi. Gerçek seçim baskısı 7 Mayıs’ta Macron zaferini ilan ettiğinde olacak; Macron’un zaferi de çok yüksek bir ihtimal. O yüzden piyasa olumlu fiyatlama için ikinci turu beklemedi. Ancak EUR’daki yükselişin de kalıcı olup olmayacağı çok belirsiz, ki bence olmayacak. Opsiyon piyasası hareketlendi ve 1,09’un üzerine yakın vadeli EUR call’lar yerleştirildi. Genel resimde ise 1,08 altında EUR put’lar ön planda olmayı sürdürüyorlar. Piyasanın yakın vadede Macron’un Hollande’ın devamı olacağının bilinciyle fiyatlama yapacağını düşünüyorum.
 
Draghi’nin Çarşamba günü bir söylem değişikliğine gitmesi çok muhtemel değil, ECB eğer bu sene içinde bir sıkılaşmaya sinyal vermezse EUR’daki hareket paritede USD lehine pozisyon almak için kullanılacaktır. Bir söylem değişikliği EUR’nun yönünü yukarı çevirir ve 1,10’lu seviyeleri konuşmaya başlar oluruz. Şu anda vadeli fonlar ECB’nin önümüzdeki seneden önce bir sıkılaşma yapmasını çok olası görmemekteler.

Seçim sonuçlarından etkilenmiş olan her enstrüman farklı olayları fiyatlayacak, o yüzden bu harekete mesafeli yaklaşmak gerek. Hemen bu hafta ECB toplantısı var, çekirdke enflasyonda kalıcı yükseliş görmeden Draghi’nin duruşunu değiştirmesi beklenmez. BOJ’dan da getiri hedeflemesi politikasını değiştirmesi bu vadede beklenmez, hele hele ticaret savaşları konuşuluyorken. Trump vergi reformunu Çarşamba açıklayacak ve Cuma günü ABD’den 1Q17 büyümesi gelecek (%1,1 bekleniyor). Kuzey Kore meselesi sıcak kalmaya devam ediyor ve karşılıklı haber akışı/açıklamalar mevcut. Bir yandan da İngiltere seçimleri ve Brexit’in geleceği var.
 
EUR’nun bu durumda tekniğini şöyle özetleyebiliriz. Mevcut hareketin direnci 1,0980; projeksiyon kanalları bu direncin aşıldığı andan itibaren piyasanın 1,1130 ve 1,1320’ye eğilim göstereceğini ortaya koyuyor. Paritenin bu seviyeleri test edebilmesi için 1,0830 üzerinde kalıcı bir fiyat hareketi yapması lazım. EUR oynaklığı arttığı için bunu yapıp yapamayacağı net değil. Hafta içi olacak önemli veri açıklamalar nedeniyle iş temele bakacağı için çok da bu belli olmayacak. 1,0640 bu bölge için önemli destek olmaya devam ediyor.