Fed İçin Önce Seçim, Sonra Aralık

Enver Erkan
Enver Erkan
Araştırma Uzmanı / KapitalFx
03 Kas 2016 Perşembe

Fed beklenildiği gibi 1-2 Kasım FOMC toplantısında herhangi bir faiz aksiyonu beklenildiği gibi almadı. Politika açıklamasında yapılan nüans değişiklikleri ise, bir sonraki aya ilişkin faiz artırımı beklentilerini canlı tuttu. Politika açıklamasında düşük petrol fiyatlarının enflasyonu zayıf tuttuğu tabirinden vazgeçildi; ayrıca enflasyonun ilerleyen dönemde zayıf kalmasının beklendiği ibaresi de, yerini enflasyonun ilerleyen aylarda güçleneceği beklentisine bıraktı. Politika açıklamasında sürpriz yok, güvercin veya şahin tarafa doğru ciddi bir kayma da yok. Beklentiler dahilinde, öngörüsü çok kolay bir karar oldu diyebiliriz.


En bilindik tabirlerden birisi; Komite’nin faiz artırımına ilişkin gerekçelerin önceki dönemlere göre güçlendiği, ancak ekonomik gelişmelere ilişkin daha fazla kanıt görmek istediği yönünde. Fed yetkilileri enflasyonun %2 olan hedefe doğru ilerlediği konusunda güven duyuyorlar. Enflasyonun hedefe doğru gittiğine dair kanıtların biraz daha güçlendiği kanısındalar. Politika açıklamasında enflasyonla ilgili kısmın tonunun değişmesi de bunu gösteriyor. Önceki politika açıklamalarında yakın dönemde enflasyonun düşük kalması beklendiği ifadesinin çıkarılması ve yerine enflasyon beklentilerinin güçlendiği ibaresinin konması önemli. Faiz artırımı ihtimalini canlı tutacak olan kısım da bu. Eğer ABD seçimlerinden baz senaryo haricinde bir sonuç çıkmazsa, ABD borçlanma maliyetlerindeki yukarı yönlü hareket eğiliminin de sürmesini bekleyeceğiz.


Kasım FOMC toplantısının basın toplantısı içermemesi neticesinde, elimizdeki önerme politika açıklamasındaki ifadeler olarak kaldı. Önümüzdeki hafta gerçekleşecek ABD seçimleri de aslında Fed’in yol haritasının belirlenmesinde en önemli değişken olacak. Clinton gelirse, Aralık’ta Fed faiz artırır ve 2017’ye en az 2 faiz artırımı beklentisiyle girer. Trump gelirse ne olacağjnı kestirmek ise zor. Muhtemelen ortodoks olmayan bazı değişiklikler gelebilir, bir belirsizlik hakim olacaktır.


Fed’in en önemli enflasyon göstergesi PCE, Eylül ayında güçlü bir artış göstererek %1,2 seviyesine gelirken, çekirdek PCE enflasyonu da %1,7 seviyesinde kalmaya devam etti. Mevcut oranların yılbaşına göre göreceli olarak yüksek olduğunu söylemek mümkün. İşsizlik, birçok ekonomist tarafından en düşük sürdürülebilir seviye olan %5 seviyesinde. ABD ekonomisi 3. çeyrekte de %2,9 büyüme kaydederek bir önceki çeyrek performansının üzerine çıktı.


Eylül FOMC’sinde 3 üye faiz artışı yönünde oy kullanmıştı. Bu toplantıda ise Esther George ve Loretta Mester faiz artırımı yönünde oy kullanırken, Eylül FOMC’sindeki diğer üye olan Eric Rosengren ise faizlerin aynı tutulması yönünde görüş bildirdi. Eylül FOMC tutanaklarından hatırlayacağımız üzre, faiz kararı az bir farkla alınmıştı. Yatırım çevreleri zaten bir faiz aksiyonu alınmasını Kasım ayı için beklemiyordu. Fed opsiyon fiyatlaması %16 ihtimale işaret ediyordu. Şimdi gözler 13-14 Aralık FOMC toplantısında, Fed opsiyon fiyatlamalarının verdiği faiz artırım ihtimali şu anda %78 seviyesinde.


Tabii seçimlerin yaratmış olduğu belirsizlik, bütün öngörüleri de değiştirebilecek güçte. O nedenden dolayı ilk izlenmesi gereken tarih 8 Kasım. 2017 yılı politika rotası için de şunu belirtmek lazım; yavaşlayan küresel ekonomik büyüme, Brexit’in uluslararası etkileri, AB’ye yönelik olumsuzluklar, petrol fiyatlarında yükseliş trendi ihtimalinin zayıf olması gibi etmenler sürekli ertelemeye yol açabilir.


Yazarın Diğer Yazıları
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
Dolar Dolar 8,5559 -0,01 09:03
Euro Euro 10,0908 -0,02 09:03
İngiliz Sterlini İngiliz Sterlini 11,8296 0,10 09:03
BIST 100 BIST 100 1.349 0,00 18:10
BIST 50 BIST 50 1.188 0,00 18:10
BIST 30 BIST 30 1.446 0,00 18:10
Gram Altın Gram Altın 493,9 -0,11 09:03
Çeyrek Altın Çeyrek Altın 791 -0,11 09:03
Yarım Altın Yarım Altın 1581 -0,11 09:03
Cumhuriyet A. Cumhuriyet Altını 3287 -0,41 17:14
Altın Çevirici
Türü
TL Miktarı
Altın Türü
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır. Tüm Değerler
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.

SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı;
"Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir"
Şu an buradasınız: FİNANS HABERLERİ | Finans Haber - Haberler
Sitemizde yayınlanan haberlerin telif hakları haber kaynaklarına aittir, haberleri kopyalamayınız.

[Kullanım Şartları] - [Hata Bildir] 27 Temmuz 2021 Salı 09:03:54