ECB Her Şeyi Aralık Toplantısına Bıraktı
21 Eki 2016 Cuma
Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarında beklenildiği üzre herhangi bir değişiklik yapmadı ve para politikası duruşunda bir değişiklik sinyali vermedi. Banka aylık varlık alım tutarını da 80 milyar EUR’da sabit tuttu. Bütün bunların yanında asıl merak edilen Mario Draghi’nin varlık alım programının süresine ilişkin nasıl bir sinyal vereceği ve “tapering” dedikodularının bir dayanağı olup olmadığı konusuydu.
Başkan Draghi’nin açıklamalarına bakıldığında, aslında mevcut şartlar altında genel geçer olan beklentinin Aralık ayında daha net sinyallerle ortaya çıkacağını söyleyebiliriz. Enflasyonun halen çok düşük seviyelerde takılı kaldığı bir ortamda genel geçer olan da bitiş tarihi Mart 2017 olan varlık alım programının uzaması ihtimalinin hiç de az olmadığı. Bir önceki toplantıda daha şahin bir tutum sergileyen Draghi’nin tutumunun da Aralık ECB toplantısında daha da yumuşayacağını düşünüyoruz. Büyümede aşağı yönlü risklerin çoğaldığı ve enflasyon beklentilerinde güçlü dayanaklar oluşmadığı için de bu programa bir revizyon gelmesi beklenir.
Açıkçası topu Aralık’a atmasının altında yatan etmenlerden birisi de Fed. Fed’in alacağı kararların ve 2017 politika duruşunun ECB politikası üzerinde de direkt etkileri olacak. Aralık’ta faiz artırımı olasılığı halen %67. Avrupa’da faizlerin mevcut seviyelerde veya daha düşük olacağını biliyoruz. Politika ayrışımı derinleşebilir ve ABD – Avrupa faiz makası açılabilir.
Şu noktaya da dikkat çekmek gerek: AMB’nin tahvil alım programı uzarsa depozit oranının da %-0,40’tan daha aşağı noktalara çekilmesi gerekebilir. 8 Haziran 2016 itibarıyla banka dışı şirketlerin “yatırım yapılabilir” tahvillerini almaya başlayan AMB, belki ilerleyen dönemde daha fazla şirket tahvili almayı da gündemine alabilir. Ufukta beklenenden daha uzun vadeye yayılacak bir gevşeme programı görünüyor.
Grafik 1: Euro Bölgesi enflasyon beklentileri (Kaynak: Bloomberg, ECB, KapitalFX Araştırma)
| Hisse | Yön | Son | Fark | Saat |
|---|---|---|---|---|
| Dolar |
 |
32,5216 | -0,07 | 13:28 |
| Euro |
|
34,8034 | -0,07 | 13:21 |
| İngiliz Sterlini |
|
40,4389 | -0,31 | 13:22 |
| BIST 100 |
|
9.745 | 1,04 | 13:06 |
| BIST 50 |
|
8.611 | 1,12 | 13:12 |
| BIST 30 |
|
10.563 | 1,27 | 13:06 |
| Gram Altın |
|
2424,2 | -0,22 | 13:21 |
| Çeyrek Altın |
|
3859 | -0,46 | 13:21 |
| Yarım Altın |
|
7718 | -0,46 | 13:21 |
| Cumhuriyet A. |
|
16558 | -0,54 | 13:27 |
