TCMB’nin Faiz Kararı ve Keynesyen Denge

Yusuf DİNÇ
Yusuf DİNÇ
Doç. Dr. / İstanbul Sabahattin Zaim Üniversitesi
28 Mar 2016 Pazartesi

Geçen yazımda TCMB’nin kuru ve enflasyonu dengede tutacak bir likidite gevşetmesi yapması ihtiyacı içinde olduğumuzdan bahsetmiştim. Nitekim son para kurulu toplantısında sınırlı oranda olsa faiz indirimi kararı çıktı.


Bu noktada Keynes’i yeniden hatırlamakta fayda var. Keynes büyük buhran döneminde ortaya koyduğu eserinde klasiklerin paranın miktar teorisine karşı çıkmıştı. Klasiklere göre ekonominin dengesi tam istihdam seviyesinde kurulmakta idi. Ekonomi tam istihdamdayken paranın dolaşım hızı ve işlem hacmini kısa vadede değiştirmek mümkün değildir. Bu nedenle para miktarındaki değişiklik ancak fiyatlar genel seviyesinde bir değişikliğe neden olacaktır. Yani para arzını artırmak enflasyon sonucu doğuracaktır. Keynes tam istihdamın ancak bir labaratuar ortamı olacağının farkındaydı. Aslında Keynes’e göre ekonomi genellikle eksik istihdam seviyesinde dengeye ulaşmakta idi.


Bu değerlendirmesi üzerinden paranın miktar teorisine şu eleştiriyi geliştirmesini sağladı; ekonomi eksik istihdam seviyesinde dengeye ulaşabilir. Bu durumda para miktarını artırmak paranın dolaşım hızı ve işlem hacmini artıracaktır. Bilakis fiyatlar genel seviyesi değişmeyecektir. Üstelik istihdam ve üretim artacak ve milli gelir seviyesi yükselecektir.


Keynes’in bu iddiası modern para politikasının başlangıcı olarak da sayılabilir.Gelelim günümüze ve ülkemize. Sadece işgücünün istihdamı açısından bakılırsa ülkemizin devamlı eksik istihdam seviyesinde dengede olduğunu söyleyebiliriz.



İçinde bulunduğumuz bu durumun Keynes’in paranın miktar teorisine benzediğini düşünebiliriz. TCMB’nin son faiz indirim kararı ile likidite gevşetmeye yönelik hamlesinin fiyatlar genel seviyesi yani enflasyon üzerindeki etkisini şu aşamada ölçebilmek mümkün değildir. Ancak kur üzerinde kalıcı bir etkisinin oluşmamı olması enflasyon üzerinde de kalıcı bir etki doğurmayacağına yönelik kuvvetli bir sinyaldir.


Ekonomimizin genel dengesi para arzındaki artışı yani likidite gevşetmelerini enflasyona neden olmayacak ve kurda bir artış doğurmayacak şekilde önemli oranda tolere edecek eksik istihdam yapısındadır. Bu nedenle TCMB’nin alabileceği daha fazla yol vardır. Yeni dönemde kurulacak para politikası yönetimi hızlı bir başlangıç yaparak kendi piyasamızda FED’den önce en önemli belirleyici olabilecek potansiyeldir. Elbette bu imkân mevcut yönetimin tutarlı politikalarının çıktısı olacaktır.


Yazarın Diğer Yazıları
Piyasa
Hisse Yön Son Fark Saat
Dolar Dolar 8,5548 0,01 07:58
Euro Euro 10,1021 0,09 07:59
İngiliz Sterlini İngiliz Sterlini 11,8283 0,17 07:59
BIST 100 BIST 100 1.349 0,00 18:10
BIST 50 BIST 50 1.188 0,00 18:10
BIST 30 BIST 30 1.446 0,00 18:10
Gram Altın Gram Altın 494,5 0,02 07:59
Çeyrek Altın Çeyrek Altın 792 0,02 07:59
Yarım Altın Yarım Altın 1583 0,02 07:59
Cumhuriyet A. Cumhuriyet Altını 3287 -0,41 17:14
Altın Çevirici
Türü
TL Miktarı
Altın Türü
Döviz Çevirici
Türk Lirası
Amerikan Doları
Euro
İsviçre Frangı
Yen
İngiliz Sterlini
Serbest piyasa verileri kullanılarak hesaplanmaktadır. Tüm Değerler
BİST endeksleri, haberler, Kapalıçarşı, uluslararası parite verileri eşanlı olarak verilmektedir. BİST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.

SPK’nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı;
"Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir"
Şu an buradasınız: FİNANS HABERLERİ | Finans Haber - Haberler
Sitemizde yayınlanan haberlerin telif hakları haber kaynaklarına aittir, haberleri kopyalamayınız.

[Kullanım Şartları] - [Hata Bildir] 27 Temmuz 2021 Salı 07:59:19