Fed ‘in ‘Sabırlı’, piyasaların ise sabırsız olduğu bir noktadayız. Fed ‘in Açık Piyasa İşlemleri Komitesi (FOMC) 17-18 Mart süresince devam edecek ve ardından tutanaklarla beraber Fed Başkanı Yellen bir konuşma düzenleyecek.  Yellen daha öncesinde yaptığı konuşmada Mart ayına kadar faiz artırımı olmayacak fakat tutanaklarda Sabırlı ifadesi kalkması durumunda ise en az iki toplantı faiz artırımına gidilmeyecek sözünü piyasalara vermişti. Yellen göreve geldiği süre boyunca sakin tavrı ve piyasalara uyguladığı başarılı sözlü yönlendirme politikalarıyla dikkat çeken bir başkan.  Yellen’ın Mart’a kadar verdiği süre 18 Mart’ta doluyor.  Beklentilerin bir kısmı Mart ayı toplantısında ‘sabırlı’ ifadesinin kalkacağı ve Fed ’in Haziran ayında ilk faiz artırımına başlayacağı yönünde. Buna karşın ‘sabırlı’ ifadesinin kalkmasında bazı engeller var.

*ABD’de ilk çeyrek verileri beklentileri karşılayamazken, büyüme rakamına ilişkin olumlu sinyaller vermiyor. Buna karşın zayıf veriler komite üyeleri tarafından mevsimsellik etkisine bağlanırsa, güvercinliğin etkileri kısa süreli olabilir.

*İstihdam piyasasındaki toparlanmalar Fed ‘in beklentilerini aştı. Son açıklanan rakamlarla %5.5 seviyesine gerileyen ABD işsizlik oranı göz dolduruyor. Faiz artırımına geçmek için ise enflasyonun da artması bekleniyor. Düşük petrol fiyatları nedeniyle enflasyon düşüş gösterse de, bu Fed ‘in beklentileri dahilinde olan bir gelişme olsa da düşük petrol fiyatlarının tüketici harcamalarını artırmaması da Fed ‘in beklemesine sebep olabilir.

Piyasadaki rakamlara bakıldığında ise, piyasaların büyük bir çoğunluğu sabırlı ifadesinin kalkmasını beklemiyor. İlk olarak 10 yıllık tahvil faizleri 2.05% seviyesinde ve geçtiğimiz haftaya göre %2.20 seviyelerinden bu yana düşüş gösterdi. Eğer ilk faiz artırımının beklentileri Haziran ayına yoğunlaşmış olsaydı, %2.20’nin de üzerinde tahvil faizi karşımıza çıkardı. Çünkü faizin artması tahvil getirilerini kısacağı için yatırımcılar 10 yıllık tahvillerini satarlar ve böylelikle tahvil faizlerini doğal olarak yükseltmiş olurlardı.

İkinci olarak ise VIX endeksi, genel adıyla korku endeksi olarak bilinir. Endeks 20’ye yaklaştıkça volatilitenin arttığını geriledikçe piyasanın sakinleştiğini gösterir. ABD Borsaları açılışı öncesinde VIX 15.61 seviyesinde bulunuyor. Hisse opsiyonları ve tahvil cephesindeki fiyatlanmalar sakin tavrını sürdürüyor. Sonuç olarak ise piyasalar Fed ’in sabrını sınasa da, sabırlı ifadesi kalkmayacak gibi gözüküyor.  Fed beklentilere paralel Sabırlı ifadesini kaldırmaz ise Dolar endeksinde rahatlama görülebilir ve TL Dolar karşısında kısa süreli güçlenebilir.