Türk sanayisinin önemli sektörleri arasında yer alan Demir-Çelik ve Demir Dışı Metaller sektörünün yarattığı üretim, işgücüne katkı, verimlilik ve ihracattaki artışa katkısı açısından ülke ekonomisinin politika hedeflerine ulaşmasında büyük önem taşımaktadır. Ayrıca sektör gayri safi yurtiçi hasıladaki payı, imalat sanayi üretimindeki payı, ihracat, net döviz girdisi, istihdam ve makroekonomik büyüklükler açısından ülkemizin en önemli sektörleri arasında yer almaktadır. Türk demir-çelik sektörü, son 8 yıl içerisinde %87 oranında büyüme kaydederek, dünyanın en büyük 10 çelik üreticisi arasında Çin ve Hindistan’ın ardından en iyi performansı gösteren ülke olmuştur.

*Kaynak:TUİK

Gelişmekte olan ülkelerin büyümesinde ihracatı büyük önem taşımaktadır. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü’nün (OPEC) petrol fiyatlarını kontrol etmek için uyguladığı üretim tavanı politikasıyla düşen petrol fiyatları, en büyük metal üreticisi Çin’in büyüme endişeleri ve para birimi Yuan’ı sürekli devalüe ederek haksız rekabet ortamı oluşturması gelişmekte olan ülkelerin ihracatında olumsuz etkiler yarattı. Çin’in ekonomisinde gözlenen durgunluk 2015 yılının başından itibaren Demir fiyatlarının %40 oranında düşüşlerine neden oldu. 

2015 yılının en önemli gelişmesi şüphesiz yılın hemen hemen tümünü kapsayan ve gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışlarına neden olan ABD Merkez Bankası’nın (Fed), 2008 yılından bu yana uyguladığı sıfıra yakın faiz politikasını sonlandırmak istemesiydi. Fed’in para politikasındaki normalleşme sürecinin yaratmış olduğu belirsizlik tüm yıl boyunca Dolar endeksinin güçlü seyretmesine neden oldu. Güçlü Dolar, borç yükünü artırırken emtia fiyatlarını da baskı altına tutuyor. 

Ekonomik göstergeler emtiaların global bazda oluşturduğu arz fazlasının devam ettiğini ve demir cevheri piyasasının da bu durumdan etkilenerek bir süre daha düşük fiyatlanmaya sebep olacağını gösteriyor. Yurtiçi piyasaları değerlendirdiğimizde, yılın büyük çoğunluğunu kapsayan seçim belirsizliği ve terör olayları ile birlikte Fed’in faiz artırım beklentilerinin de tetiklemesiyle yaşanan sermaye çıkışları Türk Lirası’nın Dolar karşısında hızla değer kaybetmesine neden olurken bu durumun sonucu olarak döviz üzerinden borçlanan firmaların finansal sonuçlarında net karlarının önemli kısmının eridiğini izledik.

Türkiye 2016 yılına cari açık, işsizlik, düşürülmeyen enflasyon, yüksek kur ve jeopolitik risklerin oluşturduğu bir tabloyla giriş yapıyor. Fed’in para politikası açısından alacağı kararlar, küresel piyasalarda gözlenen durgunlukla beraber oluşan ülkelerin büyüme endişeleri ve emtia ithalatçısı ekonomilerin arz fazlasıyla oluşan düşük fiyatlamalara ne kadar dayanıklılık gösterebilecekleri 2016 yılının en önemli konuları arasında yer alacağa benziyor. 2016 yılı içerisinde FED’in projeksiyonlarında görüldüğü üzere 2016 yılında 4 faiz artırımı bekleniyor. Bu piyasaların beklediğinden daha şahin bir duruş ve eğer gerçekleşirse yurt içi piyasalarda TL’nin değer kaybında 2016 yılı boyunca artış sürebilir. Bu durum, yüksek döviz yükümlülüğü bulunan firmaların 2016 yılında finansal sonuçlarını bozacak olumsuz bir gelişme olacaktır. Bu koşullar altında yatırımcıların kurlardaki aşırı oynaklıklara karşı korunma açısından türev piyasalarda hedge işlemlerine yönelmeleri rasyonel bir yaklaşım olacaktır.

USDTRY ANALİZİ

Ülkedeki seçim belirsizliği, terör olaylarının etkileriyle değer kaybeden Türk Lirası ve ABD Merkez Bankası’nın faiz artırım beklentileriyle güçlü seyrini koruyan Dolar endeksi, USDTRY kurunun 2015 yılında yukarı yönlü fiyatlamasına neden oldu. Psikolojik direnç sınırı kabul edilen 3.0000 seviyesinin üzerinde çıkılsa da, ilgili seviye üzerinde kalıcılık sağlanmayarak geri çekilmeler gözlendi. Teknik açıdan günlük grafiği incelediğimizde, 55 günlük hareketli ortalama ve yükseliş kanalının alt bant seviyesi olan 2.9000 destek seviyesinin üzerindeki fiyatlamalarda yükseliş eğiliminin devam edebileceğini düşünüyoruz. Yukarı yönlü fiyatlamaların devam etmesi durumunda 2.9540 ve 2.9960 direnç seviyeleri test edilmek istenebilir. Satış baskısının oluşması durumunda ise 2.8850 ve 2.8180 destek seviyelerine geri çekilmeler gözlenebilir.